银价（XAG/USD）在欧洲早盘下探至38.80美元/盎司，日内跌幅约0.52%。白银在美元走强和部分获利回吐压力下承压，但市场仍对美联储可能在9月进行降息保持谨慎乐观态度。

投资者将关注美国7月个人消费支出（PCE）价格指数报告，为银价提供新的方向指引。

美国商务部修正数据显示，2025年第二季度GDP年化增速达到3.3%，高于先前预估。这一数据短期支撑美元走强，并在一定程度上减少了美联储立即降息的压力，从而给以美元计价的白银带来承压因素。

尽管如此，美国近期就业数据疲软，令市场仍押注美联储将在9月会议上可能下调利率。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）表示，利率在未来可能下行，但需要进一步观察数据表现，以决定降息是否合适。

降息将降低持有银等非收益性资产的机会成本，利好白银中长期表现。

银价日线图显示，自39.50美元高点回落至38.80附近，短期回调趋势明显。价格仍高于21日EMA，短期均线呈多头排列，显示整体多头趋势未破坏，但RSI已降至47附近，暗示回调动能正在积聚。

下方关键支撑位关注38.50及50日EMA约38.30；上方阻力位依次为39.30和39.80美元，突破后可能重启反弹趋势。

编辑观点：

银价近期走势反映美元和美联储政策预期的双重博弈。短线来看，若守住38.50支撑，银价有望重返39.30甚至39.80美元区域；若跌破支撑，则可能进一步回调至38.30美元或更低。短期应关注支撑与阻力位反应，并结合美国PCE数据判断市场短期方向。