荷兰国际集团（ING）最新发文称，在近日的一场外汇趋势问题网络投票中，投资者对欧元兑美元持乐观态度，并认为在另一场“卖出美国”事件发生时，瑞郎是最好的避险货币。在亚洲，日元仍然受到青睐。



投资者对欧元兑美元汇率持乐观态度

ING称，今年投资者的投票显示了一个强烈的方向性的预见，即美元贬值，而不是前几年通常呈现的正态分布。从投票结果看，71%的投资者预计欧元兑美元将在今年年底收于1.15以上。相比之下，六月初进行的上一轮投票中，有60%的投资者持相同观点。

ING称，赞同美元将在今年年底走弱的观点，这一观点基于美联储在12月将降息50个基点的预测。关于美联储主席鲍威尔的继任者猜测正达到高潮。此外，美联储理事阿德里安娜·库格勒的任期将于2026年1月31日结束。她的继任者很可能是特朗普总统在今年5月挑选的人选来接替鲍威尔。

欧元兑美元在2025年可能会在哪里结束？



避风港：瑞郎仍受青睐

ING认为，瑞士央行正在努力应对强势瑞郎。尽管瑞士利率为零，且瑞士央行可能会干预以防止瑞郎进一步升值。投资者认为，如果再次发生美元信心危机，瑞郎将是最受青睐的安全避风港货币。

这里假设瑞士巨大的经常账户盈余将在去杠杆化或投资组合回流期间给法郎提供大量保护。

如果投资者再次对美元失去信心，这些避险货币中哪一个会从中获益最多？



亚洲：日元仍是首选

有趣的是，日元在一项调查中位居榜首，该调查询问哪种亚洲货币在未来12个月内的升值潜力最大，投票结果显示有51%的选票投给了日元。

这与ING在跟踪的一些估值模型一致，ING预计日元兑美元汇率将从当前水平到2026年第二季度末升值近8%。然而，这条路径不太可能是平滑的，因为下周的上议院选举和不断上升的日本国债收益率可能对日元近期走势不利。

另一方面值得注意的是，尽管最近韩元和台币都出现了强劲的外国资金流入，但它们的支持力度却不如以前。这可能反映了长期投资者和养老基金的外汇对冲速度比以前慢了。

在接下来的12个月里，哪种亚洲货币的升值潜力最大？