UBS：认为黄金仍有进一步上涨空间，并上调目标价至3200美元/盎司，前提是政策风险及贸易冲突持续加剧。

特朗普贸易政策：2月已实施钢铁和铝25%关税，并计划自4月2日起推出更多行业性关税，加剧市场不安情绪。

金价飙升的三大推动力

1. 贸易担忧情绪加剧，避险需求飙升

特朗普的贸易政策正在显著推高黄金价格。2月起生效的钢铁和铝25%关税，引发全球市场担忧。4月2日即将实施的行业性和对等关税，可能进一步加剧全球贸易担忧情绪，增强避险买盘。

今年以来，随着贸易冲突升级，黄金价格已累计上涨14%，显示市场正在加速配置避险资产。

“金价已达到我们长期设定的3000美元目标，但由于政策风险和贸易冲突持续，我们预计涨势将延续。”——UBS分析报告

2. 全球经济不确定性支撑金价

市场对全球经济放缓的担忧加剧，进一步支撑黄金上涨：美国的关税政策可能拖累全球贸易，并影响企业投资信心。

亚洲国家的经济数据虽有亮点，但制造业放缓和高失业率仍引发担忧。美元走软，降低了持有黄金的机会成本，使其更具吸引力。

3. 地缘政治局势紧张

黄金作为避险资产，在全球政治紧张局势下吸引了更多买盘：中东冲突升级，美国继续对红海地区的胡塞武装实施打击，可能影响能源供应链。

俄乌停火谈判的不确定性，使市场避险情绪高企。美国国内政治风险增加，可能影响市场信心，推高黄金需求。

未来展望：

短期内支撑金价的因素：

贸易政策进一步升级可能加剧市场担忧，刺激避险买盘。

经济数据若持续疲软，可能强化市场对美联储降息的预期，进一步利好黄金。

美元若持续走弱，黄金价格可能继续受到支撑。

潜在下行风险：

如果美联储立场更偏鹰派，可能导致美元回升，对黄金形成压制。

市场情绪若转向风险资产，黄金的吸引力可能受到影响。

综合来看，黄金短期内仍具备上行潜力，但需关注政策动向与全球经济数据的进一步发展。UBS已将黄金目标价上调至3200美元，如果贸易紧张局势升级，不排除进一步突破的可能性。