预计2025年原油价格将面临不利因素，分析师们普遍预测，由于非欧佩克+国家的产量上升和需求增长不温不火，市场将出现熊市。尽管大多数预测都一致认为市场供应充足，但下行风险的程度各不相同。一些分析师预计布伦特原油将稳定在每桶70美元的低位，而另一些分析师则警告称，如果经济状况明显恶化，油价可能会跌至每桶50美元以下。



荷兰国际集团和IEA认为OPEC+减产推迟影响有限

去年12月，OPEC+决定将每日减产220万桶的计划推迟到2025年4月，此举可能会抑制供应增长。尽管如此，荷兰国际集团策略师Warren Patterson和Ewa Manthey认为，由美国、巴西和圭亚那推动的非欧佩克+供应将保持市场过剩。国际能源署预测，即使欧佩克+在2025年保持目前的产量水平，仍有95万桶/天的供应过剩。如果减产在4月开始解除，盈余可能升至140万桶/日。

包括荷兰国际集团（ING）和国际能源署（IEA）在内的多数分析师预计，明年布兰特原油均价将在每桶74美元左右，反映出对每日110万桶需求增长无法完全抵消产量增长的看法。美国能源信息署（EIA）同样预测，原油年平均价格为74美元，随着库存增加，到第四季度将跌至72美元。

OPIS和Zacks警告油价可能跌破50美元

尽管市场普遍倾向于看跌前景，但一些分析师预计，在特定条件下，但一些分析人士预见到在特定条件下油价会出现更剧烈的下跌。OPIS全球能源分析主管汤姆?克洛扎（Tom Kloza）警告称，如果出现“完美风暴”，油价可能暴跌至每桶50美元以下。这可能包括全球经济急剧放缓，贸易紧张局势升级，以及美国产出增加。Kloza强调欧佩克的闲置产能是一个风险因素，将其描述为可能释放额外供应的“压缩弹簧”。

同样，Zacks Investment的布莱恩·莫桑（Brian Mulberry）认为，主要经济体的突然经济收缩可能会严重削弱需求，将油价推低至50美元以下。他认为欧佩克的产能和美国页岩油增长的可能性是复合因素。然而，Mulberry强调，这是一种下行风险情景，并非核心预测。

路透调查显示，布伦特原油2025年将稳定在74美元左右

相比之下，投资银行的前景则更为谨慎。路透对41位分析师的调查显示，2025年布伦特原油均价为每桶74.53美元，反映出市场预期需求温和且供应稳定增长将抑制油价。盛宝银行（Saxo Bank）指出，中国的刺激措施是一个潜在的稳定因素，但分析师警告称，美中贸易紧张局势可能会抵消这些收益。

交易员的关键要点

虽然多数分析师预计市场将出现熊市，但下行风险的程度各不相同。2025年的基本情况表明，布伦特原油交易价格在70美元/桶的低位，但交易员应对可能引发更大幅度下跌的经济和地缘政治发展保持警惕。