投资者曾敢于再次梦想迅速转向降息，但随后的美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）却让他们猛然醒悟。瑞银表示，美国经济可能正在重温“咆哮的20年代”，这意味着增长、通胀和利率都将保持在高位。

许多预测者曾预计经济将出现衰退，但增长势头远好于预期，上个季度美国 GDP 增速创两年来最快。与此同时，通胀已从四个十年高点回落，但仍远低于美联储 2% 的目标。基准 10 年期国债收益率已飙升至 16 年高点。

瑞银美洲资产配置主管贾森·德拉霍（Jason Draho）领导的团队表示：“数据表明经济正处于新的宏观体制中。” “一个政权是由其增长、通货膨胀和利率属性来定义的。”

策略师们补充到，GDP 增长、通胀、债券收益率和利率的提高将是经济“蓬勃发展的20年代结果”的主要特征。

瑞银表示，这十年的另一个特点可能是波动性更高。

自新冠大流行开始以来，股票和债券往往朝着不同的方向发展，股票大幅上涨，而固定收益遭受市场历史上最严重的暴跌之一。

但近几个月来，这两种资产类别显示出更多相关迹象，在 7 月底至 10 月底期间，两者均出现下滑，之后投资者相信美联储现已不再提高借贷成本，从而推动了近期的反弹。

瑞银表示：“股债相关性越高，多元资产投资组合的波动性越大，通胀波动性越高，后果就越严重。”

另一方面，今年债券市场并没有什么是确定的。投资者曾敢于再次梦想迅速转向降息，但随后的美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）却让他们猛然醒悟。

虽然他表明美联储将保持谨慎，但他也警告称，如果需要将毫不犹豫地再次加息。随后导致短期债券收益率飙升，而 30 年期国债的惨淡表现再次引发了人们对供应过多的担忧。